擁有將近1.3億人口的墨西哥，有著豐富的歷史和生態多樣性，也有著大量自然資源。作為全球十五大經濟體之一和拉美地區的第二大經濟體，墨西哥的經濟受美國的影響直接而明顯，結果有好有壞。過去30年來，墨西哥在增長、包容性和減貧上比體量相似的國家表現偏弱，1980年—2022年的平均經濟增速僅略高于2%，這一期間美國經濟結構的調整優化對墨西哥的經濟發展空間產生了明顯的壓制效應，墨西哥在承接對環境影響較大的產業，同時獲得的價值增量有限。2023年，墨西哥連續第2年實現了3%以上的GDP增長，同時官方公布的貧困率從2020年的43.9%降至2022年的36.3%，880萬墨西哥人實現脫貧。不過，根據世界銀行的分析，墨西哥要在中期實現可持續經濟增長和減貧加速目標，還需要努力解決經濟社會發展的結構性限制，包括但不限于獲得金融資源的能力、安全問題，非正規經濟的監管負擔和基礎設施瓶頸問題。
根據墨西哥國家統計和地理研究所（INEGI）的數據，一季度，墨西哥的GDP實現環比0.3%和同比1.9%的增長。按照這一速度，一季度墨西哥的經濟比去年末有所加快，但增速剛剛超過去年增速的一半，經濟增長并不理想。墨西哥5月的通貨膨脹率為年化4.69%，依舊高于美國的通脹率，但比上月下降了0.19個百分點，與2023年5月的5.84%相比略有改善。其中，墨西哥核心價格指數按月上漲0.17個百分點，年化增長4.21%；非核心價格指數按月下降1.28個百分點，年化增長6.19%。按照墨西哥的通脹分類，5月的核心通脹中，商品價格上漲0.07%，服務價格上漲0.30%，服務是通脹的主要動力；非核心指數中，農產品價格環比上漲0.67%，能源和政府許可費用下降3.0%（主要是取暖季電價調整的結果）。
制造業是墨西哥經濟的重要動力。按照INEGI的統計，墨西哥4月經濟活動人口失業率為2.6%，就業較為充分。但是，勞動力是否從參與制造業中獲益，是否能夠支持墨西哥制造業的升級發展，似乎答案并不十分清晰而有利。2003年，墨西哥工業制成品出口的國產成分占比為39.2%，在2015年最高達到47.0%，但此后逐漸回落至2021年的45.2%。經過將近20年的時間，墨西哥仍然無法實現出口工業制成品一半增加值的本地生產，“兩頭在外”的加工貿易似乎仍是墨西哥參與全球價值鏈的主要方式之一。INEGI公布的工業活動月度指標（IMAI）數據顯示，4月的工業活動比上月下降了0.5%。季節性因素調整后，墨西哥4月的用電量下降了1.5%，采礦業下降了0.3%，建筑業增長了1.8%。而季節性因素調整后的墨西哥4月工業活動實際增長了0.6%，其中用電量增長2.1%，制造業下降了2.1%和采礦業下降了5.1%。相對而言，經過季節性因素調整后的數據更適于進行年度內不同季度間的比較，墨西哥的制造業數據看起來并不太樂觀。在作出承諾與美國升級自由貿易協定后，墨西哥雖然獲得了美國的232鋼鋁關稅豁免，但包括汽車行業最低工資和合規要求等制造成本被迫提升，工業制成品的國際競爭力受到明顯損害。
汽車制造業是北美三國在簽署自貿協定后發展最為成功的行業，關稅減免大幅促進了汽車制造企業通過在墨西哥設廠生產、裝配并銷售給美國消費者的進程。然而，從行業數據來看，墨西哥汽車制造業似乎面臨不小挑戰。2024年5月，墨西哥的重型汽車零售量為4242輛，批發量為3462輛，分別比去年同月減少了8.2%和28.7%。這種變化顯示出墨西哥大型工程項目和單位質量較大的工業制成品需求出現明顯走軟，相關供應鏈上下游受到連帶影響。1-5月，墨西哥的汽車產量同比下降了15.0%，全國生產的79900輛汽車中，76764輛為火車，占比高達96.1%。同期，墨西哥生產的乘用車只有3136輛，占比僅為3.9%。1-5月，墨西哥共出口車輛63404輛，占其生產車輛的近八成（79.4%）。其中，美國是主要市場，份額達到96.4%，美國市場的變化對墨西哥的影響巨大。在美國市場疲軟、美聯儲以打壓通脹為目標維持聯邦基準利率歷史高點的情況下，美國企業的商業決策短期化，經濟外溢影響凸顯，墨西哥1-5月重型汽車出口比2023年同期下降了15.8%。
墨西哥作為拉美國家中與美國最為鄰近的國家，長年以來都是拉美希望入境美國移民的重要途經國。即便拜登政府并未拆除特朗普時期修建的邊境隔離墻，相關非法移民問題不僅久未解決，而且時常成為美國兩黨指責對方的藉口。社會問題經濟化，美國通過包括威脅加稅等方式，迫使墨西哥采取更多措施阻止移民接近美墨邊界，事實上也增加了墨西哥境內來自其他拉美國家的移民，不利于墨西哥勞動者群體的穩定和勞動者技能水平的提升，也在一定程度上增加了墨西哥營商環境的風險。
近年來，中國企業加快對墨西哥市場的開拓，包括工業園、生產線等系列投資增長迅速。盡管墨西哥的主要出口商仍是美國公司和墨西哥公司，但是中國企業快速增長的投資活動已經引起了美國的警覺和質疑，而未來采取針對性的措施并非不可能。美國共和黨參議員湯姆·科頓和民主黨參議員謝羅德·布朗提出了《制止墨西哥鋼鐵產品激增》的跨黨派立法提議，旨在恢復根據特朗普時期232調查對墨西哥鋼鐵產品征收25%關稅。雖然墨西哥執政黨國家復興運動的總統候選人克勞迪婭·辛鮑姆以領先第二名加爾韋斯近31%的壓倒性優勢贏得6月初的總統大選，成為墨西哥歷史上第一任女性及猶太裔總統，但知易行難，擺在她面前的墨西哥經濟社會可持續發展的難題并不易給出答案。（來源：國際商報 周密）